понедельник, 8 июля 2002 г.

Ошибка нерезидента

Ошибка нерезидента

    Американская компания GTS зря пренебрегла холдингом «Голден Телеком».

    Телекоммуникационный холдинг «Голден Телеком» заканчивает объединение активов. В ближайшее время принадлежащие холдингу «Совинтел» и «ТелеРосс» должны стать единой компанией. «Голден Телеком» торопится с консолидацией, потому что не хочет отстать от своего главного московского конкурента — холдинга «Система Телеком».

    Процесс объединения телефонных операторов – «Совинтела» и «ТелеРосса» — близится к завершению. Уже получено согласие «Ростелекома» обменять свою долю (50%) в «Совинтеле» на 15% акций «Голден Телеком». Сделку тормозят только бюрократические процедуры. «Ростелеком» станет первым национальным оператором российской связи, который владеет акциями иностранной компании, но для этого «Ростелекому» необходимо получить лицензию Центробанка на право приобретения иностранных активов. Тем временем организационное объединение двух операторов идёт полным ходом: из двух управленческих команд формируют одну, а менеджеры вырабатывают единую политику использования сетей связи.

    Гендиректор холдинга «Годен Телеком» Александр Виноградов объясняет необходимость слияния так: «Объединив компании, мы сможем более разумно использовать мощности и инфраструктуру операторов. Для нас это важно. Например, нам труднее достаются узлы доступа в московскую городскую сеть. У конкурентов, «МТУ-Информ», с этим проблем гораздо меньше».

 

Пионерский проект Сороса

    История холдинга «Голден Телеком» началась с некоммерческого проекта San Francisco Moscow Teleport (SFMT), который был запущен в 1983 году финансистом Джорджем Соросом и другими американскими инвесторами при поддержке правительства США. В задачи проекта входило создание сетей связи нового поколения: при помощи SFMT американцы собирались продвигать только-только зарождавшийся Интернет в Западной Европе и СССР. В 1986 году SFMT сменила статус и стала коммерческим предприятием, а в 1993 году сменилось и название компании: SFMT превратилась в GTS (Global TeleSystems).

    Инвесторы GTS надеялись воспользоваться плодами либерализации европейских рынков связи и застолбить участок до того, как туда придут неповоротливые государственные телекоммуникационные гиганты. В России и странах СНГ с участием GTS было создано несколько компаний, крупнейшими из которых были «Совинтел» (СП с «Ростелекомом»; предоставляло услуги связи корпоративным клиентам), «Телефонная связь Москвы» (СП с «МТУ-Информ»; обладало номерной ёмкостью, предоставляло телекоммуникационые услуги на корпоративном рынке). Третья компания в этом ряду — «Совам Телепорт» — была наиболее успешной. В 1983 году Всесоюзный НИИ прикладных автоматизированных систем (ВНИИПАС) создал первую в СССР сеть негосударственной электронной почты. На базе сети ВНИИПАС в 1990 году возникло СП «Совам Телепорт». Учредителями выступили ВНИИПАС и SFMT, для которой это был первый проект на территории бывшего СССР. В 1996 году ВНИИПАС продал свою долю в «Совам Телепорт» и с этого момента единственным владельцем «Совам Тепепорт» стала GTS.

    Но август 1998 года сильно напугал американцев: если до кризиса около 80% доходов GTS приносила деятельность в России и странах СНГ, то после августа эта цифра стала стремительно уменьшаться, упав за несколько месяцев до 25%. «GTS сочла российский рынок малоперспективным ввиду его нестабильности и сосредоточилась на европейских проектах», — говорит старший вице-президент «Голден Телеком» Джеффри Риддел.

Структура холдинга «Голден Телеком»

 

«Чтоб не пропасть поодиночке»

    Чтобы совсем не погубить свой бизнес в странах СНГ и найти для него финансирование, руководство GTS приняло решение продать часть своих активов. Для этого все российские и украинские компании GTS летом 1999 года были объединены в холдинг, получивший название «Голден Телеком». В «Голден Телеком», в частности, вошли компании «Совинтел», «Совам Телепорт», ТСМ, «Совам-Телепорт Киев», «Голден-Телеком Украина», «Примтелефон» (сотовый оператор во Владивостоке), «Восток Мобайл» (холдинг из 11 региональных компаний — сотовых операторов).

    30 сентября холдинг «Голден Телеком» вышел на американскую биржевую площадку NASDAQ. Было продано 34% акций на сумму $64 млн, ещё $30 млн выделили стратегические инвесторы (ING Baring, ЕБРР, а также структуры, аффилированные с фондом Soros Fund Management). Сама GTS перечислила на финансирование проектов в России $50 млн. Общая сумма инвестиций в российский бизнес GTS составила $144 млн.

    Внутри холдинга продолжался процесс консолидации. Осенью 1999 года TCM и «Совам Телепорт» были преобразованы в единую операторскую компанию — «ТелеРосс», ставшую 100-процентной «дочкой» «Голден Телеком». Кроме того, в «ТелеРосс» вошли питерские «Невалинк» и «НеваТелеком». Создавая объединённую компанию «ТелеРосс», менеджмент GTS хотел повысить рыночную привлекательность своих активов, которые после августовского кризиса резко упали в цене. Включить в объединённую компанию ещё и «Совинтел» не удалось: для этого требовалось согласие второго акционера – компании «Ростелеком». Однако и схема из двух операторов оказалась вполне жизнеспособной: бизнес «Совинтела» и «ТелеРосса» практически не пересекался и не приводил к возникновению внутренней конкуренции. Первая компания предоставляла услуги телефонии для московских корпоративных клиентов, а вторая — ведала дальней связью, региональным бизнесом и являлась обладателем московских «прямых» номеров.

 

Типичные американские ошибки

    «Голден Телеком» успешно развивал бизнес в обоих направлениях и со временем превратился во второго, после «Системы Телеком», игрока московского рынка. Этому способствовали, во-первых, финансовые средства, полученные в результате эмиссии, а во-вторых, жёсткий американский менеджмент. «В нашей компании очень внимательно занимались вопросом формирования команды руководителей. Мы разыскивали профессионалов, брали людей с обязательным испытательным сроком», – говорит генеральный директор «Голден Телеком» Александр Виноградов.

    Менеджмент был нацелен на укрепление и расширение присутствия холдинга на рынке. «Голден Телеком» приобрёл нескольких интернет-провайдеров. Таких, как «Гласнет» и Cityline. Сумма первой сделки, имевшей место в июле 1999 года, не разглашается. Что же касается Cityline, то этот провайдер был куплен в апреле 2001 года за $29 млн. В феврале 2002-го все интернет-услуги «Голден Телекома» были объединены под торговой маркой «РОЛ» (сокращение от «Россия-Он-Лайн»).

    Расширяя бизнес, жёсткие американские менеджеры сделали типичные американские ошибки. Грандиозные планы холдинга подразумевали создание крупного интернет-портала по модели AOL-Time Warner. В июле 2000 года, на пике интернет-бума, «Голден Телеком» приобрёл у компании IT Infoart Stars портал Infoart за $8,28 млн, а у инвестиционной компании Digital Holdings Corp. семейство интернет-проектов Agama за $25 млн.

    Однако ни о какой окупаемости интернет-проектов не могло быть и речи. В IV квартале 2001 года генеральный директор «Голден Телекома» Александр Виноградов пошёл на неприятный, но вынужденный шаг: была проведена переоценка активов. Интернет-активы списали, а холдинг объявил о квартальных убытках в размере $31,3 млн.

 

«Альфа» берёт реванш

    Это известие было особенно неприятным на фоне проблем, которые испытывала GTS. Бизнес GTS – строительство кабельных сетей в Европе – в условиях кризиса телекоммуникационного рынка потерял былую привлекательность. Сильная конкуренция между операторами постоянно вынуждала участников рынка снижать цены. GTS несла большие убытки, в результате чего курс акций компании за период с января по декабрь 2000 года снизился в 10 раз. GTS была вынуждена продавать свои активы в странах Европы и в России.

    Вследствие этого в начале апреля 2001 года у холдинга сменился владелец: 43,8% акций «Голден Телекома» приобрёл концерн «Альфа-групп». За пакет акций «Альфа» выложила $110 млн. Ещё $15 млн поступило от двух инвестиционных фондов – Baring Vostok и Capital International Global Emerging Markets Private Equity Fund — которые увеличили свои доли в «Голден Телекоме». Но даже эти средства не смогли спасти GTS: в ноябре 2001 года компания объявила о начале процедуры банкротства.

    «Альфа-групп» телекоммуникационным бизнесом интересовалась давно. Ещё в 1997 году в союзе с испанской Telefonica «Альфа-банк» участвовал (правда, неудачно) в конкурсе на покупку пакета акций «Связьинвеста». Теперь «Альфа» взяла реванш.

    «Альфа-групп» не остановилась на «Голден Телекоме». В середине 2001 года концерн приобрёл за $220 млн блокирующий пакет (25% плюс одна акция) московской сотовой компании «Вымпелком». В результате, «Альфа» создала образование, подобное московской «Системе Телеком» или петербургскому «Телекоминвесту» – телекоммуникационный холдинг, занимающийся и сотовым, и проводным бизнесом.

    Однако пока это образование остаётся достаточно рыхлым. «Вымпелком» и «Голден Телеком» развиваются в соответствии с собственными стратегиями и пока почти не взаимодействуют друг с другом. «Мы предлагаем совместные конвергентные услуги с "Вымпелкомом", но пока их доля в общем обороте невелика», – говорит Виноградов.

 

Война проводов

    Главным для «Голден Телекома» было и остаётся развитие проводного бизнеса. Политику холдинга комментирует директор по развитию бизнеса «Голден Телекома» Сергей Стефанович: «Мы будем действовать на трёх основных направлениях. Во-первых, это местный и междугородный голосовой трафик. В России это самый большой сектор рынка связи. Более того, у нас, в отличие от западных рынков, этот сектор продолжает расти, хотя уровень доходности в нём сокращается. Серьёзную конкуренцию здесь может составить только Equant (бывший «Глобал Один»). Потенциально нам может угрожать «Транстелеком», но ему ещё нужно научиться работать с розничными клиентами. Второе направление – оказание услуг связи корпоративному сектору. Здесь к нашим конкурентам, кроме упомянутых компаний, добавляются крупные операторы, входящие в холдинг «Система Телеком». И наконец, третье направление – доступ в Интернет. Прибыльность здесь небольшая, но зато хорошая масштабируемость бизнеса: с увеличением абонентской базы издержки растут незначительно».

    По мнению аналитика компании J’Son & Partners Михаила Алексеева, основные баталии между «Системой Телеком» и «Голден Телекомом» развернутся за массового клиента.

    Главные конкуренты «Голден Телекома» настроены решительно. Говорит генеральный директор компании «МТУ-Информ» Саид Алимбеков: «Мы сейчас обладаем наиболее мощным ресурсом на московском рынке. У нас есть комплексное конкурентное преимущество, включающее в себя объём номерной ёмкости, мощность и разветвленность транспортной сети, набор услуг и качество сервиса. Я думаю, что технологическая база, построенная «МТУ-Информ», является одним из наиболее весомых конкурентных преимуществ».

    Автор: Сергей Филимонов.

Интересное...



Другие посты по этой теме:



0 коммент.:

Отправить комментарий

Ваш комментарий появится в блоге после проверки администратором